Hay momentos en los que un gráfico se ve tan extendido que el instinto dice: “Esto tiene que retroceder pronto”. El oro dio exactamente esa sensación durante gran parte de octubre. Se movió rápido y casi no se detuvo. Cada retroceso fue pequeño y de corta duración. Y si mirabas cualquier indicador típico de momento (como el RSI), habrías visto el mismo mensaje repetido: sobrecompra.
Durante los últimos dos años, los inversionistas han debatido si el crecimiento económico realmente podría mantenerse mientras la inflación disminuye. Los bancos centrales han intentado controlar la inflación sin provocar una recesión y, a medida que las presiones de precios se moderan, los mercados siguen preguntando: ¿será diferente esta vez?
Con los datos largamente retrasados finalmente publicados tras el cierre gubernamental, los inversores acogieron las señales de desaceleración de la inflación; el PCE subyacente subió solo +0.3% en septiembre. Las encuestas de sentimiento de principios de diciembre repuntaron, pero la debilidad del mercado laboral persistió. Los mercados esperan que la Fed recorte las tasas en 25 pb en la reunión del 9–10 de diciembre. El optimismo sigue siendo frágil, pero la mayoría de los operadores ahora anticipan un tercer recorte consecutivo, mientras la Fed intenta amortiguar una economía en desaceleración.
Los mercados cerraron la última semana de noviembre con una postura más firme, ya que los inversores valoraron una mayor probabilidad de un recorte de tasas de la Reserva Federal en la reunión del 9–10 de diciembre. Datos más débiles en EE. UU. tras el retraso generado por el cierre gubernamental y el descenso de los rendimientos del Tesoro ayudaron a orientar el sentimiento hacia una perspectiva más acomodaticia.
La plata ha pasado más de una década viviendo bajo un techo pesado. Tiene una línea de tendencia descendente a largo plazo que se remonta a la era posterior a la crisis financiera. Cada intento de ruptura desde 2008 ha sido rechazado por esa misma resistencia inclinada.
