週のまとめ 最新の洞察

08 Dec 2025

長らく遅延していたデータが政府閉鎖後にようやく公表され、投資家はインフレ鎮静化の兆しを歓迎しました。コアPCEは9月に+0.3%の上昇にとどまりました。12月初旬の景況感調査はやや改善したものの、労働市場の軟化は続きました。市場は12月9〜10日のFOMCで25bpの利下げを見込んでいます。楽観は依然脆弱ですが、ほとんどのトレーダーが3会合連続の利下げを織り込みつつあり、減速する経済を下支えする狙いが示されています。

01 Dec 2025

11月最終週の市場は、投資家が米連邦準備制度（FRB）が12月9〜10日の会合で利下げを行う可能性を織り込み始めたことで、より堅調な展開となった。米国では政府機関の閉鎖後のデータ処理遅延による軟調な指標や、米国債利回りの低下が見られ、市場心理はよりハト派寄りへと傾いた。

24 Nov 2025

先週の相場環境は、43日間続いた米国政府のシャットダウンが終了したことと、各国中央銀行の慎重な姿勢によって形成されました。歳出延長により大きな不確実性は解消されましたが、経済データの発表が滞り、10月のCPIレポートは中止されました。市場では12月のFRB利下げ期待が高まっていますが、FRB当局者はインフレが抑制されるまでは金融引き締めを維持すると示唆しました。

17 Nov 2025

今週最大のニュースは、米国政府のシャットダウンが終了したことです。議会は水曜夜につなぎ予算案を可決し、連邦機関の再開および職員への未払い給与の支払いが可能になりました。シャットダウン中に発表された主要データは9月のCPIだけであり、10月分の雇用統計やインフレ指標は公開されない可能性すらあります。

10 Nov 2025

先週、市場は混在する経済指標と欠落したデータに翻弄されました。アメリカ政府の一部閉鎖が続き、主要な報告書が遅延したためです。投資家は労働市場に関して矛盾する指標を目にしました。ADPによると10月の民間雇用は+42,000人増加しましたが、別の調査では解雇が153,000人に急増し、2003年以来の月間最多となりました。非農業部門雇用統計やインフレ率などの公式データが発表されなかったことで、市場参加者は「手探りの状態」で不確実性が高まりました。