왜 11월은 항상 시장의 신뢰를 받는 걸까? 이는 실제 시장의 우위일까, 아니면 기본적인 요인이 잠잠할 때 트레이더들이 의지하는 “달력 기반의 위안제”일까? 역사적으로 주요 주가지수는 11월에 상승하는 경향이 있다. 데이터에 따르면 1950년 이후 11월은 주식시장 수익률이 가장 높은 달이었으며, 11월–12월은 평균적으로 두 달 연속 가장 강세를 보인 기간이다. 그렇다면 매년 발표되는 계절성 차트를 볼 때 의문이 생긴다. “연말 랠리”는 여전히 유효한가? 아니면 올해는 다를까?
무대는 이미 마련되었다: 인플레이션은 마침내 중앙은행의 목표치에 근접하고 있다(미국 핵심 PCE는 4월 약 2.1%), 주요 중앙은행들은 금리 인하를 논의 중이다. 연준은 2025년 6월 금리를 동결했지만, 올해 두 차례의 0.25%p 인하를 여전히 예고했다. 전통적으로 이러한 환경(성장이 둔화되고 금리가 낮은 상황)은 소비재와 유틸리티 같은 방어적 섹터에 유리하다 — 이들은 안정적인 현금 흐름과 배당을 제공한다.
이번 주는 정치적 불확실성과 엇갈린 경제 지표들이 시장을 주도했습니다. 미국에서는 부분적인 정부 셧다운이 3주째 이어지며 여러 경제 지표 발표가 지연되었습니다. 의회 의원들은 해결 가능성을 시사했지만 주말 전까지는 돌파구가 없었습니다. 셧다운은 연준의 정책 기대감에도 변동성을 더했습니다.
금 가격이 월요일부터 화요일 사이 급격히 하락하며 지난주 상승분을 모두 되돌리고 높은 변동성을 일으켰습니다. 이틀간 약 6% 하락했으며 — 10여 년 만에 가장 큰 하루 낙폭 — 뚜렷한 뉴스 요인은 없었습니다. 투자자들은 이제 묻고 있습니다. 9주 연속 상승 후 이번 하락이 단순한 차익 실현 조정일 뿐인가, 아니면 더 심각한 변화의 초기 신호인가?
2025년 초 석유 가격 급등으로 인해 에너지 비용이 인플레이션 상승의 주요 요인이 되었다. 미국 가계의 높은 인플레이션 기대는 투자자들로 하여금 석유를 인플레이션 방어 전략으로 활용하게 만들었다. 현재 석유 시장은 인플레이션율, 달러 가치, 시장 심리를 결정하는 핵심 요인으로 작용하고 있다.
