에너지와 실적이 이끄는 글로벌 랠리 | 주간 요약: 2025년 10월 20일–24일

경제 개요

이번 주는 정치적 불확실성과 엇갈린 경제 지표들이 시장을 주도했습니다. 미국에서는 부분적인 정부 셧다운이 3주째 이어지며 여러 경제 지표 발표가 지연되었습니다. 의회 의원들은 해결 가능성을 시사했지만 주말 전까지는 돌파구가 없었습니다. 셧다운은 연준의 정책 기대감에도 변동성을 더했습니다. 시장은 여전히 10월 29~30일 회의에서 연준이 25bp 인하할 것으로 예상하지만, 정책 결정자들은 참고할 새로운 데이터가 거의 없습니다. 9월 소비자물가지수(CPI)는 10월 24일 발표되었으며 전월 대비 0.3%, 전년 대비 3.0% 상승해 예상치를 약간 웃돌았습니다.

중국에서는 3분기 GDP 성장률이 전년 대비 4.8%로 둔화되어 전망치에 부합했습니다. 소비 부문은 여전히 약세를 보이며 9월 소매판매 증가율은 10개월 만의 최저치인 +3.0%에 그쳤습니다. 한편 일본은 물가상승률이 약 2.9% 수준에서 안정세를 보였고, 자민당이 주도하는 새 정부는 당내 회의 이후 현 체제를 유지할 것으로 보입니다.

글로벌 중앙은행들은 전반적으로 완화적 기조를 유지했습니다. 유로존에서는 물가가 소폭 상승(9월 CPI 약 2.2%)했지만 성장세는 여전히 둔화되었습니다. 경제학자들은 올해 추가 ECB 금리 인하는 없을 것으로 예상합니다. 영국에서는 9월 CPI가 전년 대비 3.8%로 예상외의 안정세를 보이며 영란은행(BoE) 관계자들이 신중한 태도를 유지했고, 금리 인하 기대가 커지면서 국채 수익률이 급락했습니다.

주식, 채권 및 원자재

기업 실적 회복력과 통화정책 완화 기대감으로 글로벌 주식시장은 전반적으로 상승했습니다. 미국에서는 주요 3대 지수가 모두 사상 최고치로 마감했습니다. S&P 500과 나스닥은 여름 이후 가장 큰 주간 상승률을 기록했고, 다우지수는 6월 이후 최대 상승세를 보였습니다. 금요일 발표된 낮은 CPI 수치가 랠리를 강화했습니다. 유럽에서는 STOXX Europe 600이 주간 0.4–0.5% 상승했고, 런던 FTSE 100은 명품 및 에너지주 강세로 약 0.7% 올랐습니다. 아시아 시장은 혼조세를 보였는데, 홍콩은 기술주 반등으로 상승했고, 일본은 엔화 약세 속에 부진하여 니케이지수가 주간 약 1.1% 하락했습니다.

채권 수익률은 전반적으로 하락했습니다. 미국 10년물 국채 수익률은 4.0% 근처에서 거래되었으며 CPI 발표 후 3.96–4.00% 수준에 머물렀습니다. 단기물 금리도 소폭 하락해 수익률 곡선이 다소 평탄화되었습니다. 유럽에서는 독일 국채가 강세를 보였으며, 10년물 금리는 주중 2.55% 수준이었습니다. 영국의 10년물 길트 금리는 4% 중반대로 급락했습니다.

원자재 가격은 혼조세를 보였습니다. 석유 가격은 5개월 최저치에서 반등했으며, 투자자들은 OPEC+ 결정과 미·중 무역 관련 뉴스를 주시했습니다. 브렌트유는 배럴당 60–65달러 범위에서 움직였고(10월 21일 약 61.3달러에 마감), 금은 10월 초 온스당 4,300달러를 돌파한 이후 소폭 조정받았습니다. 주말 기준 현물 금 가격은 온스당 약 4,100달러로 화요일 고점에서 하락했으나 여전히 연간 상승세를 유지했습니다.

지역별 시장

지역별로 주식시장 흐름이 엇갈렸습니다. 영국과 중국이 주간 최고의 성과를 보였으며, 영국 주식은 원자재 수출업체와 소비재 기업 강세로 약 +1.6% 상승했습니다. 중국 본토 주식도 정책 부양 기대감으로 약 +1.6% 상승했습니다. 북미 시장도 약 +0.8% 상승했습니다. 영국을 제외한 유럽은 일부 산업 실적 부진으로 인해 상승 폭이 제한되며 약 +0.2% 수준에 머물렀습니다. 일본은 -1.1% 하락하며 가장 부진했습니다.

지역별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미 달러 기준 총수익. 과거 실적은 미래 성과를 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2025년 10월 24일.

섹터별 성과

이번 주에는 뚜렷한 섹터 로테이션이 나타났습니다. 에너지주는 가장 큰 폭으로 상승했으며, MSCI ACWI 에너지 지수는 약 +1.9% 상승해 최고 성과를 기록했습니다. 상승은 유가 반등과 산유국 제재 영향으로 일부 촉진되었습니다. 기술주 역시 양호한 실적을 보였으며, 인공지능(AI) 반도체와 소프트웨어 기업이 실적 시즌을 앞두고 강세를 보였습니다. 반면, 방어주들은 부진했습니다. 필수소비재는 주간 약 -0.8% 하락했습니다. 금융과 산업주는 소폭 상승했습니다. 요약하자면, 경기민감주(에너지, 산업, 기술)가 방어주보다 우수한 성과를 내며 긍정적인 위험자산 선호 분위기를 반영했습니다.

섹터별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미 달러 기준 총수익. 과거 실적은 미래 성과를 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2025년 10월 17일.

외환시장

외환시장에서는 달러가 거의 변동 없이 유지되었습니다(DXY는 약 98.5 부근). 파운드는 달러 대비 하락(GBP/USD 약 1.331)했으며, 이는 영국 CPI가 예상외로 3.8%에 머문 영향입니다. 유로화는 약간 상승(EUR/USD 약 1.1626), 엔화는 추가 약세를 보이며 주말 기준 USD/JPY는 약 152.8, GBP/JPY는 약 203.5 수준이었습니다. 전체적으로 환율 움직임은 각국의 금리 기대 차이를 반영했습니다.

전망 및 다음 주

다음 주에는 주요 경제 일정이 가득 차 있습니다. 미국에서는 9월 최종 소비 지출(Core PCE) 데이터가 발표될 예정이며, 연준 관계자들은 10월 29~30일 FOMC 회의 전후로 발언할 예정입니다. 대부분의 시장 참가자들은 물가 상승세 둔화와 노동시장 완화 조짐을 근거로 25bp 금리 인하를 예상하고 있습니다. 파월 의장의 기자회견이 중요한 포인트가 될 것입니다.

유럽에서는 10월 30일 ECB 회의가 예정되어 있으며, 인플레이션이 2.2% 부근에서 안정되고 성장률이 완만한 상황에서 정책 변화는 예상되지 않습니다. 시장의 관심은 라가르드 총재가 최근 독일의 재정 확대가 내년 말 인플레이션에 미칠 영향을 어떻게 평가할지에 쏠릴 것입니다.

아시아에서는 중국이 10월 말 경제활동 데이터를 발표할 예정이며, 제조업 및 서비스업 PMI는 11월 1일 공개됩니다. 내수 수요가 추가 약세를 보일 경우 경기부양 요구가 커질 수 있습니다. 또한 일본의 새 정부와 일본은행의 행보도 주목받을 것입니다.

마지막으로, 원자재 시장은 주요 이슈에 영향을 받을 전망입니다. 이번 주 한국에서 열리는 미·중 무역협상, OPEC+ 회의, 글로벌 재고 보고서가 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 요약하자면, 다음 주에는 다양한 촉매가 존재하지만, 기업 실적이 여전히 견조하고 통화정책이 완화적이기 때문에 11월로 접어드는 위험자산 환경은 여전히 우호적입니다.