Musim November: Adakah Indeks Saham Benar-Benar Akan Naik?
Mengapa bulan November sering mendapat kepercayaan pelabur? Adakah ini kelebihan pasaran yang sebenar, atau sekadar “penenang berasaskan kalendar” yang digunakan oleh pedagang apabila faktor asas menjadi perlahan? Secara sejarahnya, indeks saham utama cenderung meningkat pada bulan November. Data menunjukkan bahawa sejak tahun 1950, November merupakan bulan dengan pulangan tertinggi di pasaran saham, dan tempoh November–Disember secara purata merupakan dua bulan terbaik. Maka, apabila carta bermusim diterbitkan, persoalannya ialah: adakah “rali cuti hujung tahun” masih wujud? Atau adakah tahun ini akan berbeza?
Musim: Corak Nyata atau Sekadar Ilusi?
Hujah tentang musim tidak boleh dipandang ringan. Penganalisis menunjukkan bahawa secara purata, S&P 500, Nasdaq dan FTSE 100 cenderung ditutup lebih tinggi pada bulan November. Kajian tertentu mendapati bahawa November mempunyai “kadar kejayaan kenaikan” sehingga 80–90%. Namun, realitinya terdapat banyak pengecualian penting. Fikirkan tentang tahun 2008 apabila S&P jatuh mendadak atau akhir 2022 apabila pasaran lembap. Ini mengingatkan kita bahawa “November purata” tidak semestinya menjamin keuntungan.
Pada masa kini, pasaran lebih digerakkan oleh algoritma dan strategi kuantitatif berbanding dekad lalu. Apabila keyakinan rendah, naratif bermusim sering menjadi topik hangat — ia menjadi pegangan psikologi ketika berita tidak memberi inspirasi! Tetapi adakah ini bukti kukuh atau sekadar alat sokongan mental? Kedua-duanya boleh benar: data menunjukkan kelebihan sejarah, namun bulan yang secara statistik neutral juga boleh mengecewakan. Lihatlah musim sebagai titik permulaan analisis — bukan jawapan muktamad.
Kelebihan November dalam Konteks: Satu Abad Pulangan Bulanan
Sumber: LSEG Datastream, Yardeni Research, Standard & Poor’s. Semua indeks menunjukkan pulangan keseluruhan dalam USD. Prestasi lampau tidak menunjukkan hasil masa hadapan. Data setakat 22 Julai 2025.
Sepanjang hampir satu abad data (1928–2025), November adalah salah satu bulan paling konsisten positif bagi S&P 500 — dengan 60 kali naik berbanding 37 kali turun. Pulangan purata (+4.12%) hanya berada di belakang bulan Julai. Namun, sejarah tidak menjamin masa depan.
Analisis Carta: Rali Baharu atau Perangkap Pasaran?
Dari segi teknikal, gambaran bercampur-campur. Menjelang akhir Oktober 2025, ketiga-tiga indeks utama AS mencatat paras tertinggi baharu — pihak optimis mungkin melihat momentum ini sebagai isyarat kenaikan lanjut. Carta harian S&P 500 menunjukkan harga kekal di atas purata pergerakan 200 hari (sekitar 6,700 mata), menandakan trend menaik yang berterusan.
Namun, kebangkitan pantas daripada paras terendah Oktober menjadikan pedagang lebih berhati-hati. Selepas kejatuhan besar, lantunan semula yang mendadak ini telah menolak S&P ke dalam kawasan terlebih beli. Penunjuk teknikal mencadangkan momentum semakin lemah: RSI 14 hari S&P berada sekitar 73, biasanya menandakan “terlebih beli”. Adakah pembeli akan menunggu di paras sokongan (contohnya purata 50 atau 200 hari), atau adakah pasaran sudah bergerak terlalu jauh? Mungkin kita sedang melihat “lantunan ke November” — tetapi juga berpotensi menjadi perangkap lembu. Carta menunjukkan kekuatan, tetapi juga tanda ketegangan. Pedagang akan memerhati tahap utama untuk melihat sama ada harga mengesahkan atau menafikan corak bermusim ini.
S&P 500: Rali Diteruskan atau Momentum Melemah?
Sumber: TradingView. Semua indeks menunjukkan pulangan keseluruhan dalam USD. Prestasi lampau tidak menunjukkan hasil masa hadapan. Data setakat 29 Oktober 2025.
S&P 500 terus meningkat menjelang akhir Oktober 2025 dan kekal di atas purata utama. RSI sebelum ini menunjukkan keadaan terlebih beli, menandakan momentum mungkin semakin tegang. Adakah rali ini mula perlahan, atau sedang mengumpul tenaga untuk lonjakan seterusnya?
Psikologi Pasaran
Pasaran sering digerakkan oleh naratif, dan “rali November” ialah salah satu cerita yang sedap didengar. Apabila kebanyakan pelabur menjangkakan rali hujung tahun, mereka mula membeli untuk “menyertai gelombang” — dan tindakan itu sendiri boleh mencetuskan rali sebenar. Data daripada Citadel menunjukkan bahawa pelabur runcit kekal yakin: mereka adalah pembeli bersih dalam 23 daripada 27 minggu terakhir, walaupun pasaran lembap. Sementara itu, institusi besar lebih berhati-hati. Ramai pelabur kecil mungkin sudah bertaruh pada corak bermusim, manakala profesional masih ragu-ragu. Adakah kita benar-benar membaca carta — atau sekadar mengulangi skrip tahun lepas?
Kedudukan pelabur boleh mengubah arah pasaran. Jika terlalu ramai membeli “rali November”, pasaran menjadi terdedah kepada kejutan yang tidak dijangka. Fikirkan sejenak: adakah anda benar-benar percaya pada corak ini, atau hanya mengikut kumpulan? Naratif kenaikan yang didorong oleh keyakinan lemah sering menandakan pembetulan bakal berlaku. Daya tarikan antara “harapan” dan “berwaspada” selalunya menjadi punca perubahan arah pasaran.
Risiko dan Pemangkin
Selain carta dan sentimen, beberapa peristiwa boleh mengubah haluan pasaran. November menampilkan data inflasi AS, laporan pekerjaan, dan mesyuarat Fed. Di UK, Bank of England juga akan mengumumkan angka inflasi. Sebarang kejutan dalam data ini boleh menghapuskan ketenangan bermusim.
Risiko geopolitik, pilihan raya, dan keputusan minyak OPEC juga boleh mempengaruhi sentimen. Jika pelabur terlalu yakin bahawa “November mesti positif”, berita negatif yang tidak dijangka boleh mencetuskan panik. Sebaliknya, jika terdapat tanda bahawa inflasi memuncak atau kitaran kenaikan kadar hampir tamat, ia boleh mencetuskan rali sebenar. Pada tahun 2025, pemacu pasaran mungkin beralih daripada “kalendar” kepada “penurunan unjuran keuntungan” atau “kebimbangan pertumbuhan”.
Kesimpulan
Musim boleh menjadi peta yang berguna, tetapi bukan destinasi sebenar. Sejarah menunjukkan bahawa November biasanya positif, tetapi dalam pasaran moden, sejarah tidak semestinya berulang. Daripada bergantung pada statistik semata-mata, pantau harga dan reaksi pasaran. Lihat bagaimana pasaran bertindak balas apabila corak lama bertemu keadaan baharu — di situlah isyarat sebenar terletak!