Tại sao tháng 11 luôn được ưu ái như vậy? Đây có phải là một lợi thế thực sự trên thị trường, hay chỉ là “hiệu ứng giả dược theo lịch” mà các nhà giao dịch tin vào khi các yếu tố cơ bản trở nên im ắng? Về mặt lịch sử, các chỉ số chứng khoán lớn thường tăng trong tháng 11.
Bối cảnh đã sẵn sàng: lạm phát cuối cùng cũng đang giảm dần về mức mục tiêu của các ngân hàng trung ương (chỉ số PCE lõi của Mỹ khoảng 2,1% vào tháng 4), và các ngân hàng trung ương lớn đang thảo luận về việc cắt giảm lãi suất.
Tuần qua bị chi phối bởi tình hình chính trị bất ổn và dữ liệu kinh tế trái chiều giữa các khu vực. Tại Hoa Kỳ, tình trạng chính phủ đóng cửa một phần đã kéo dài sang tuần thứ ba, làm trì hoãn việc công bố nhiều báo cáo kinh tế. Các nhà lập pháp gợi ý khả năng đạt được thỏa thuận, nhưng chưa có bước đột phá nào trước cuối tuần. Việc đóng cửa này cũng khiến kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trở nên biến động hơn. Thị trường vẫn tin tưởng vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29–30 tháng 10, nhưng các quan chức thiếu dữ liệu mới để định hướng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9, công bố ngày 24 tháng 10, tăng 0,3% theo tháng và 3,0% theo năm — cao hơn một chút so với dự báo.
Giá vàng đã giảm mạnh trong hai ngày thứ Hai và thứ Ba, xóa sạch mức tăng của tuần trước và gây ra biến động thực sự. Mức giảm khoảng 6% trong hai phiên này — là mức giảm trong ngày lớn nhất trong hơn một thập kỷ — và điều đó xảy ra mà không có tin tức rõ ràng nào kích hoạt. Các nhà đầu tư đột nhiên tự hỏi: sau chín tuần tăng liên tiếp, đây chỉ là một đợt chốt lời thông thường hay dấu hiệu đầu tiên của một sự thay đổi nghiêm trọng hơn?
Đợt tăng giá dầu vào đầu năm 2025 đã khiến chi phí năng lượng trở thành yếu tố chính đằng sau sự gia tăng của lạm phát. Kỳ vọng lạm phát cao của các hộ gia đình Mỹ đã thúc đẩy các nhà đầu tư sử dụng dầu như một chiến lược phòng hộ chống lại lạm phát. Thị trường dầu hiện đang đóng vai trò chủ đạo trong việc xác định tỷ lệ lạm phát, giá trị đồng USD và tâm lý thị trường.
